С первого октября 2026 года металлургический гигант «Русал» намерен внедрить новую методику расчета стоимости первичного алюминия на территории России. О масштабных изменениях в структуре ценообразования было объявлено в ходе закрытой встречи с представилоями ключевых потребителей продукции, передают участники переговоров РБК.
Предложенная модель предполагает использование взвешенного показателя, который объединит котировки Лондонской биржи металлов (LME) с различными региональными премиями. В расчет будут включены индикаторы для трех групп экспортных направлений, а также индекс Шанхайской фьючерсной биржи (SHFE), характеризующий ситуацию на внутреннем рынке Китая. Распределение весов между этими компонентами не будет статичным: «Русал» планирует пересматривать их каждые шесть месяцев, опираяся на реальную географию своих поставок, при этом итоговые доли должен будет подтверждать независимый внешний аудитор. На начальном этапе обновленный алгоритм будет функционировать в период с 1 октября 2026 года по 30 июня 2027 года.
Необходимость трансформации формулы вызвана глубокой перестройкой экспортных потоков компании и последующим давлением со стороны регулятора. Ранее действующий механизм базировался на цене LME с учетом европейской премии (MB Rotterdam), однако из-за ограничений доступа на европейские рынки структура экспорта существенно изменилось. В октябре 2025 года Федеральная антимонопольная служба (ФАС) отменила положение своего предписания, действовавшее с 2007 года, поскольку европейский ценовой ориентир перестал соответствовать реальности. В марте текущего года антимонопольное ведомство потребовало скорректировать формулу, аргументируя это жалобами потребителей, чьи интересы не учитывались при сохранении старой европейской привязки. После того как компания не внесла изменения в срок, в июле ФАС инициило возбуждение дела.
Актуальность реформы подтверждается финансовой отчетностью «Русала» за первое полугодие 2026 года: львиная доля выручки — 58% (4,8 млрд долларов) — пришлась на азиатский регион. На долю стран СНГ пришлось 27% ($2,29 млрд), на европейское направление — 12% ($983 млн), а на американские рынки — лишь 1%.
Новая «корзина» индикаторов будет состоять из четырех элементов. Для сегмента, включающего Европу, Африку, Ближний Восток и СНГ (24% всего экспорта), сохранится использование премии MB Rotterdam. Поставки в страны Америки (1,7%) будут привязаны к премии US Midwest до учета ввозных потак. Основной же блок — 68,5% экспортного объема, составляющий поставки в Азию (за исключением Китая) и китайские офшорные сделки — будет ориентироваться на LME с азиатской премией MJP. Отдельно выделяется внутренний рынок КНР (5,8%), где цена будет привязать к индексу SHFE.
Разделение азиатских поставок обусловлено спецификой китайского рынка. В сегменте Onshore, предназначенном для внутреннего потребления в КНР, доминируют местные заводы, а ценообразование идет через индикаторы SHFE, SMM или Nanchu. В сегменте Offshore, где алюминий импортируется для переработки и последующего реэкспорта, используется база LME с премией MJP. Как отмечает Алюминиевая ассоциация, объединяющая более 140 предприятий (80% российской отрасли), цены в офшорном сегменте традиционно выше из-за налоговых особенностей и стремления экспортеров к управлению рисками через международные котировки.
Для российского рынка «Русал» предложил использовать расчетную базу Приволжского федерального округа (ПФО), так как на этот регион приходится 42% всего внутреннего потребления. Учитывая, что 90% производства сосредоточено в Сибири, а 89% потребления вне «Русала» находится в европейской части России и на Урале, формула будет включать стоимость доставки железнодорожным транспортом до Поволжья. Для предприятий в других областях цена будет корректироваться с учетом логистических издержек: она снизится для тех, кто находится ближе к сибирским заводам, и вырастет для удаленных потребителей. При этом компания намерена исключить из формулы международную логистику, чтобы защитить внутреннюю цену от колебаний стоимости глобальных перевозок.
Экономический эффект от перемен может быть ощутимым. Согласно предварительным расчетам «Русала», прогнозная цена алюминия марки A7 на октябрь по новой схеме может составить около $3,531 тыс. за тонну на базе завода в Сибири, в то время как по старой формуле она оценивалась в $3,601 тыс. В рублевом эквиваленте это означает снижение с 303,3 тыс. рублей до примерно 297,5 тыс. рублей за тонну. В четвертом квартале компания прогнозирует, что новая методика обеспечит экономию в диапазоне от $40 до $100 за тонну, и ожидает сохранения такого тренда в 2027 году.
Процесс перехода будет поэтапным: до 25 сентября «Русал» направит клиентам официальные оферты. Если потребители примут их в сентябре, изменения вступят в силу с 1 октября; при принятии в октябре — с 1 ноября. Те же, кто решит не менять условия, продолжат работать по старым контрактам до их завершения.
