Финансовый рынок России переживает период трансформации. На прошедшем 24 июля заседании совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 14% годовых. Это стало уже десятым подряд шагом по смягчению денежно-кредитной политики.
Для участников рынка это решение стало долгожданным «успокоительным». Напомним, что после июньского заседания, когда регулятор снизил ставку менее агрессивно, чем рассчитывали аналитики, рынок охватила волна распродаж. Индекс государственных облигаций RGBI тогда стремительно терял позиции, упав с 118,33 пункта до годового минимуму в 110,39 пункта. Однако свежие меры ЦБ в сочетании с временной паузой Минфина в проведении аукционов ОФЗ помогли стабилизировать ситуацию. К концу июля индекс RGBI восстановился до 115,22 пункта, а его доходность зафиксировалась на уровне 15,26%.
Сегодня перед инвестором стоит классическая дилемма: оставить деньги на депозите или переключиться на долговой рынок. Несмотря на то что доходности облигаций немного скорректировались вслед за снижением ставки, они все еще демонстрируют преимущество перед банковскими продуктами.
Битва процентов: что предлагают банки?
Банковский сектор не стоит на месте, пытаясь удержать вкладчиков. По данным Центробанка, в третьей декаде июля средняя максимальная ставка по вкладам в десятке крупнейших банков немного подросла — на 0,02 процентных пункта, достигнув 12,85%.
Если разобрать предложения более детально, то на 31 июля картина выглядит следующим образом:
— на три месяца — 13,46% годовых;
— на шесть месяцев — 13,25%;
— на один год — 12,25%.
При расчетах учитывались вклады от 100 тысяч рублей без сложных условий. Важно помнить, что это эффективная ставка, предполагающая использование капитализации и отсутствие возможности досрочного снятия или пополнения.
Интересно, что с момента июльского заседания ЦБ банки заметно подтянули доходность: трехмесячные вклады прибавили 0,08 п.п., полугодовые — 0,13 п.п., а годовые продукты показали наиболее уверенный рост — на 0,25 п.п. Тем не менее, даже с учетом этого роста, доходность долгосрочных депозитов все еще остается ниже потенциала облигаций.
Облигации: где искать выгоду?
Рынок государственных бумаг (ОФЗ) сейчас предлагает интересные сценарии. Согласно кривой бескупонной доходности на конец июля, бумаги со сроком до года приносят от 13,35% до 13,63%. Если вы готовы смотреть дальше, двухлетние и трехлетние выпуски предлагают 14,58% и 15,06% соответственно. При увеличении срока инвестирования до пяти лет и более доходность растет до диапазона 15,42–15,95%. Для тех, кто ищет максимальный процент, наиболее ярким примером служит ОФЗ 26250 с погашением в июне 2037 года, доходность по которой достигла 15,64%.
Корпоративный сектор также демонстрирует бодрость. Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS, который большую часть июля балансило на уровне 99 пунктов, после июльского решения ЦБ вернулся к отметке 100 пунктов, показав доходность 15,85% годовых.
Мнения экспертов: стратегия выживания и роста
Разумеется, облигации — это не вклад. Аналитик финансовой группы «Финам» Никита Бороданов предостерегает: в отличие от депозита, защищенного системой страхования, стоимость облигации может колебаться. Тем не менее, он выделяет иерархию надежности: на вершине — ОФЗ (при условии удержания до погашения), далее — бумаги госкомпаний и, наконец, корпоративные бонды с рейтингом уровня AA–AAA. По его словам, доходность выше 13–14% сейчас доступна повсеместно, но высокая доходность в корпоративном секторе — это всегда плата за риск.
Владимир Малиновский из «Росгосстрах Жизнь» считает, что банки могут конкурировать с облигациями только на очень коротких отрезках (3–6 месяцев). На длинных дистанциях облигации выгодывают. Он советует обратить внимание на «флоатеры» (облигации с плавающим купоном), которые дают премию к ключевой ставке на уровне 1–2%. В качестве примеров он приводит бумаги ИКС5Фин3P6, МТС 2P-10 и АФБАНК1Р12.
Иван Таскин из «Вектор Капитал» добавляет, что текущий момент идеален для фиксации доходности выше 13–14% на любой срок. Однако он предостерегает от покупки неликвидных выпусков: если вы планируете выводить крупные суммы (от 10 млн рублей), важно, чтобы бумагу можно было быстро продать без потерь в цене.
Для тех, кто готов к волатильности ради прибыли, портфельный управляющий УК «Первая» Владислав Данилов рекомендует формировать портфель из качественных бумаг сроком 2–4 года. В то же время аналитики «Цифра брокер» (Дмитрий Вишневский) и УК ПСБ (Александр Головцов) советуют присматриваться к «голубым фишкам»: РЖД, Атомэнергопром, Газпром, МТС и Россети. По их прогнозам, доходность качественного корпоративного сектора может достигать 15–16% годовых.
Топ-10 надежных облигаций: подборка для инвестора
Ниже представлен список десяти корпоративных выпусков, отобранных по критериям высокой надежности (рейтинг не ниже АА) и доходности, превышающей банковские вклады.
«Почта России» (выпуск БО-0ля-01P-05)
Доходность: 17,32%. Купон: 17,50% (2 раза в год). Рейтинг: АА (АКРА).ПГК (выпуск 003P-01)
Доходность: 16,62%. Купон: 15,75% (ежемесячно). Рейтинг: AA+.ru (НКР, Эксперт РА).Авто Финанс Банк (выпуск БО-001P-19)
Доходность: 16,06%. Купон: 14,2% (ежемесячно). Рейтинг: AA (RU) (АКРА).Славнефть (выпуск 001P-02)
Доходность: 15,70%. Купон: 15,5% (4 раза в год). Рейтинг: AA (RU) (АКРА, Эксперт РА).ФПК (выпуск 002Р-01)
Доходность: 15,65%. Купон: 15,40% (ежемесячно). Рейтинг: AA+ (АКРА, НРА).Банк ПСБ (выпуск 004Р-02)
Доходность: 15,51%. Купон: 14,05% (ежемесячно). Рейтинг: AAA (RU) (АКРА, Эксперт РА).МТС (выпуск 001Р-28)
Доходность: 15,37%. Купон: 13,25% (ежемесячно). Рейтинг: AAA (АКРА, НКР).РЖД (выпуск 001P-14R)
Доходность: 15,34%. Купон: 9,10% (2 раза в год). Рейтинг: AAA (RU) (АКРА, Эксперт РА).Атомэнергопром (выпуск 001P-12)
Доходность: 15,30%. Купон: 13,70% (4 раза в год). Рейтинг: AAA (Эксперт РА).ФосАгро (выпуск БО-02-06)
Доходность: 15,16%. Купон: 13,75% (ежемесячно). Рейтинг: AAA (АКРА, Эксперт РА).
Примечание: Данный материал носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Опубликовано: 1 августа 2026, 06:49 | Время чтения: 4 мин | Теги: банк россии, ключевая ставка, денежно-кредитная политика, облигации, финансовый рынок
