Экономические прогнозы на ближайшее будущее рисуют неоднозначную, но в целом оптимистичную картину для участников рынка. Вопрос о том, когда и насколько Банк России решится на очередное снижение ключевой ставки, остается главным предметом дискуссий в финансовом сообществе.
В Альфа-банке придерживаются базового сценария, который предполагает постепенное ослабление денежно-кредитной политики. По словам Наталии Орловой, возглавляющей центр макроэкономического анализа банка, текущий тренд на снижение с 14% до 13% может быть скорректирован до 13,5% — все зависит от того, какие цифры покажет свежая инфляционная статистика. Если смотреть в долгосрочную перспективу, эксперт видит потенциал для снижения ставки до 12% уже к концу 2027 года.
Впрочем, аналитики не исключают и «пессимистичного» варианта. Если инфляция в стране разойдется с ожиданиями и ускорится до 10%, ЦБ может уйти в затяжную паузу, заморозив ставку на текущих уровнях. При этом сценарий повышения ставки в ближайшие два года эксперты не рассматривают вовсе. Как отметила Орлова:
Даже в прогнозах самого Банка России на текущий и следующий годы речь идет лишь о скорости снижения, а не о росте стоимости денег.
Схожие настроения наблюдаются и в «СберИнвестициях». Аналитик Дмитрий Макаренков также склоняется к тому, что регулятор продолжит смягчать политику, ожидая падения ставки до 13,5% к концу этого года и до 12% к завершению следующего.
Однако не все эксперты настроены на решительные действия регулятора. Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка, допускает, что в сентябре и октябре Банк России может взять передышку. По его мнению, ставка может оставаться на отметке 14% вплоть до декабря, когда ожидается лишь символическое снижение на 25 базисных пунктов — до уровня 13,75%. Еще более смелый прогноз озвусил Станислав Мурашов, главный экономист Райффайзенбанка: он предполагает, что к концу 2026 года ставка достигнет 13%, а в последующем году нас ждет заметное смягчение до диапазона 10–11%.
Напомним, что последнее решение регулятора, принятое 24 июля, стало неожиданностью для рынка. Совет директоров ЦБ снизил ставку до 14% годовых, хотя подавляющее большинство экспертов из консенсус-прогноза РБК ожидали сохранения прежнего уровня (лишь двое из тридцати аналитиков ставили на снижение). Это стало десятым подряд шагом по смягчению денежно-кредитной политики. Цикл снижения, стартовавший в июне 2025 года, уже позволил опустить ставку на 7 процентных пунктов. До конца года в календаре регулятора запланированы еще три заседания, которые и определят дальнейшую траеккуторию развития финансового рынка.
Опубликовано: 27 июля 2026, 17:12 | Время чтения: 1 мин | Теги: альфа-банк, ключевая ставка, прогноз, экономика, инфляция
