На фондовом рынке разыгралась настоящая драма вокруг акций «Башнефти». В среду, 12 августа, торги на Мосбирже продемонстрировали резкий разрыв в динамике разных типов бумаг компании. В то время как обыкновенные акции (BANE) уверенно держались в плюсе, припив 0,71% до отметки ₽1270, привилегированные акции (BANEP) пережили серьезную встряску. В течение дня котировки «префов» обвалились на внушительные 8,81%, достигав у нижней границы в ₽922.
Причиной такого рыночного шторма стали разговоры о перераспределении собственности. Инвесторы отреагировали на информацию о том, что власти Башкирии намерены передать «Роснефти» оставшуюся часть своего пакета акций «Башнефти».
Чтобы понять масштаб перемен, стоит взглянуть на структуру владения. До середины 2026 года за Башкирией числился блокирующий пакет в размере 25% плюс одна акция. Контроль над компанией (57,66% уставного капитала) удерживает ПАО «НК «Роснефть», а еще 4,41% принадлежат ООО «Башнефть-Инвест». Однако ситуация начала меняться еще в начале июня, когда республика реализовала часть своих активов в пользу «Роснефти».
Главный вопрос, который сейчас мучает рынок — что станет с дивидендами? Марк Шумилов, аналитик ресурсного сектора «Ренессанс Капитала», в эфире «Радио РБК» напомнил, что именно высокая доля переработки нефти делает «Башнефть» настоящей «дивидендной фишкой» с доходностью почти 25% по привилегированным бумагам. Но теперь правила игры могут измениться.
«Если раньше участие Башкирии в капитале гарантировало, что дивиденды станут прямым источником доходов для регионального бюджета, то сейчас эта уверенность под вопросом», — пояснил Шумилов.
По его мнению, ключевым фактором станет механика сделки: будет ли пакет продан полностью и предусмотрены ли опционы на обратный выкуп.
Существует и другая теория. Ярослав Кабаков, директор по стратегии инвесткомпании «Финам», предполагает, что после завершения сделки «Роснефть» может сосредоточить в своих руках более 75% голосующих акций. Это может спровоцировать необходимость запуска процедуры оферты, хотя, скорее всего, это коснется лишь владельцев обыкновенных акций. Тем не менее, Кабаков не считает, что именно страх перед офертой вызвал обвал «префов».
«Официальных новостей о сокращении выплат не поступало — это лишь догадки рынка. Но именно риск снижения дивидендов, а не вопрос оферты, выглядит куда более логичным объяснением того, почему именно привилегированные акции так резко упали, в то время как обыкновенные даже немного выросли», — резюмирует эксперт.
Пока инвесторы гадают, «Роснефть» сохраняет молчание — на запрос «РБК Инвестиций» компания не ответила. Тем временем финансовые показатели материнской компании выглядят впечатляюще. Согласно отчетности по МСФО за первый квартал 2026 года, чистая прибыль «Роснефти» взлетела до ₽115 млрд (для сравнения: в четвертом квартале она составляла ₽16 млрд), а показатель EBITDA увеличился на 36,8%, достигнув ₽728 млрд. При этом капитальные затраты также пошли вверх — с ₽242 млрд до ₽418 млрд.
Сам глава «Роснефти» Игорь Сечин связывает такую динамику с внешним миром. По его словам, нефтяной сектор в 2026 году столкнулся с серьезной волатильностью: за затишьем в ценах в начале года последовал резкий рост в марте, спровоцированный обострением ситуации на Ближнем Востоке.
