Российский рубль отреагировал на свежие новости от Министерства финансов заметным снижением. Причиной послужил анонс новых параметров операций с иностранной валютой и золотом, которые ведомство планирует проводить в рамках бюджетного правила в авгуте и в начале сентября 2026 года.
На Московской бирже динамика была наглядной: если в 11:54 мск юань демонстрировал небольшое укрепление относительно рубля (до уровня ₽11,936), то уже к 12:02 мск курс китайской валюты подскочил на 0,3%, достигнув отметки ₽12,01.
Суть изменений кроется в масштабах предстоящих закупок. Текущий режим, действующий с 7 июля, предполагает, что Минфин тратит на покупку валюты около ₽5,4 млрд ежедневно. Этот объем будет неизменным до 6 августа, а суммарно на эти цели планируется направить ₽123,2 млрд. Однако с 7 августа и вплоть до 4 сентября интенсивность операций заметно вырастет: ежедневный объем покупок увеличится до эквивалента ₽6,5 млрд, а общая сумма составит внушительные ₽136,17 млрд. По сути, Минфин планирует нарастить ежедневную активность на валютном рынке примерно на 20%.
Самое интересное здесь то, что масштаб этих планов стал для рынка сюрпризом. Большинство экспертов ожидали скорее сокращения трат, чем их увеличения. Например, Александр Иванов, аналитик по макроэкономике из «Ингосстрах-Инвестиции», предполагал, что в августе объемы валютных операций могут просесть до уровня ₽50–100 млрд в месяц.
Другие аналитики также строили более скромные прогнозы. Родион Латыпов, главный экономист группы ВТБ, ожидал, что покупки по бюджетному правилу составят около ₽2 млрд в сутки, при этом чистый приток средств (с учетом действий ЦБ) мог составить всего ₽1,4 млрд в день. Софья Донец из «Т-Инвестиций» и вовсе прогнозировала резкое падение ежедневных закупок с текущих ₽5,4 млрд до диапазона в ₽1–3 млрд. Даже Наталья Мильчакова из Freedom Global считала, что объемы могут либо остаться прежними, либо вырасти лишь незначительно — до ₽6,1 млрд в день.
Так что решение Минфина фактически пошло вразрез с рыночными ожиданиями, что и создало давление на национальную валюту.
Но что нас ждет дальше? Мнения экспертов по поводу будущего курса разделились. Наталья Мильчакова (Freedom Global) считает, что активные закупки валюты для пополнения ФНБ на фоне стабилизации нефтяного рынка приведут к умеренному ослаблению рубля. При этом она подчеркивает, что главными «черными лебедями» остаются угроза новых санкций и геополитическая ситуация вокруг Украины.
В «Ингосстрах-Инвестиции» не прогнозируют резких скачков в ближайшее время, хотя признают влияние решения Минфина на рынок. Эксперты компании отмечают, при этом они допускают, что в августе поток выручки от нефтяных продаж может немного снизиться, что создаст предпосылки для постепенного ослабления рубля. К концу года аналитики компании ожидают, что курс доллара может подняться до диапазона ₽85–87.
В «Цифра Брокер» также видят риски для укрепления рубля. По их мнению, сочетание снижения цен на нефть (что сокращает предложение валюты) и растущего спроса на нее может поддержать текущий нисходящий тренд. В течение августа аналитики прогнозируют движение доллара в коридоре ₽77–82, а юаня — в пределах ₽11,6–12.
