Американский финансовый регулятор выбрал стратегию стабильности. По итогам заседания, прошедшего 28–29 июля, Федеральная резервная система США (ФРС) приняла решение оставить ключевую процентную ставку на прежнем уровне — в диапазоне 3,5–3,75% годовых. Это решение стало уже пятым подряд в череде периодов без изменений, что подчеркивает осторожный настрой центробанка.
Для нынешнего руководства регулятора это заседание стало вторым с момента смены главы. С конца мая пост председателя ФРС занимает Кевин Уорш, и его влияние на риторику ведомства уже начинает ощущаться. В официальном пресс-релизе регулятор отмечает, что, несмотря на глобальную неопределенность, вызванную, в частности, конфликтом на Ближнем Востоке, экономика США демонстрирует уверенный рост. Инвестиционная активность и производительность труда остаются на высоких темпах, а рынок труда сохраняет баланс.
Однако за фасадом стабильности скрываются серьезные вызовы. Главная головная боль регулятора — инфляция, которая всё еще не может вернуться к целевому показателю в 2%. Основным драйвером роста цен стал так называемый «шок предложения», ударивший по энергетическому сектору. Ситуация осложняется динамикой цен на нефть: на прошлой неделе марка Brent преодолело отметку в 100 долларов за баррель, что вновь подогрело опасения инвесторов. Статистика неумолима: потребительская инфляция в июне составила 3,5% в годовом исчислении, а базовый показатель замер на отметке 2,6%.
Внутри самого Совета управляющих нет полного единогласия. Трое участников заседания выступили против сохранения текущих условий, настаивая на необходимости повышения ставки.
Интересно наблюдать и за тем, как меняется сама культура коммуникаций ФРС. Кевин Уорш ранее заявлял о намерении радикально пересмотреть подход ведомства к общественным разъяснениям своей политики. И результаты уже видны: нынешний июльский релиз по своей лаконичности и структуре во многом повторяет июньское заявление. Анализ, проведенный CNBC, показывает поразительную трансформацию: если раньше пресс-релизы ФРС могли содержать более 300 слов, то июньский документ сократился до 130 слов, лишившись подробностей о распределении голосов.
Сам Уорш настроен решительно. Он называет 63 месяца инфляции выше целевого уровня «налогом на американский народ и бизнес» и обещает, что этот период должен завершиться сменой режима в денежно-кредитной политике.
Рынок, впрочем, не был застигнут врасплох. Решение ФРС полностью совпало с прогнозами профессионалов: все 104 аналитика из опроса Reuters ожидали именно сохранения ставки. Эксперты Bank of America также подтвердили, что внезапное повышение было бы аномалией. Согласно инструменту FedWatch от биржи CME, на момент 29 июля рынок оценивал вероятность сохранения ставки в 64,2%, в то время как ожидания по ее повышению выросли с 10% до 35,8% всего за две недели.
Прогнозы на будущее разделили экспертное сообщество на несколько лагерей. Большинство крупных брокеров полагают, что до конца текущего года ставка останется неизменной. Однако есть и «ястребы». Bank of America прогнозирует три повышения в этом году с итоговым уровнем 4,25–4,5% к концу 2026 года. Deutsche Bank также настроен на рост, ожидая повышения ставки в сентябре и декабре до уровня 4–4,25%. Напротив, аналитики Citigroup смотрят в другую сторону, предсказывая снижение ставки до 3–3,25% к концу 2026 года.
Напомним, что ФРС — это независимое федеральное агентство, выступающее в роли центрального банка США. Его ключевой орган, Совет управляющих, состоит из семи человек, назначаемых президентом и утверждаемых Конгрессом. Именно этот орган отвечает за надзор за 12 окружными банками и формирование единой денежно-кредитной политики, от которой зависит финансовое здоровье всей страны. Следующее заседание, где решится судьба процентных ставок, запланировано на 15–16 сентября.
Опубликовано: 29 июля 2026, 19:25 | Время чтения: 2 мин | Теги: фрс, сша, процентная ставка, финансовый регулятор, заседание
