Фондовый рынок Монголии продемонстрировал беспрецедентную динамику, став наиболее быстрорастущим в мире по итогам третьему квартала текущего года. Согласно данным Bloomberg, ключевой показатель MSE Top 20, отражающий состояние двадцати крупнейших эмитентов страны, с конца июня показал впечатляющий рост почти на 28%. На фоне таких результатов глобальные площадки выглядели менее динамично: американский S&P 500 прибавил лишь 2,35%, в то время как российский индекс IMOEX просел на 3,75%, а южнокорейский KOSPI и вовсе демонстрировал падение на 19,33%. На данный момент общая капитализация монгольских ценных бумаг оценивается в 4,6 миллиарда долларов.
Основным драйвером такого стремительного подъема послужила высокая стоимость акций компаний добывающего сектора. Это произошло благодаря резкому увеличению объемов поставок угля и меди из Монголии. Конкретным примером успеха стала угольная компания Tavan Tolgoi (TTL), которая занимает около половины веса в составе индекса MSE Top 20 — за рассматриваемый квартал ее котировки взлетели на 87%. По итогам торгов 29 сентября значение индекса MSE Top 20 достигло 66841,35 пункта, что значительно превышает уровень 52248,07 пункта, зафиксированный в конце июня.
Управляющий директор компании Emerging & Frontier Capital Саймон Китчен отмечает, что текущий год крайне благоприятен для страны благодаря устойчивым фундаментальным показателям, связанным с продажами меди и угля. Он также подчеркнул, что правительство предпринимает активные шаги для привлечения капитала как изнутри страны, так и из-за рубежа. К числу таких мер относятся продление налоговых преференций на доход и прирост капитала от акций, а также смягчение правил владения банками для иностранцев и упрощение процесса регистрации инвесторов. Дополнительным фактором «бычьего» тренда стал прило приток ликвидности, вызванный ростом денежной массы, что в условиях компактного монгольского рынка оказывает сильное влияние на котировки.
Экономический контекст ситуации подкрепляется мощным ростом сырьевого экспорта: за первые восемь месяцев 2026 года поставки полезных ископаемых увеличились на 61%. Главным потребителем монгольских ресурсов остается Китай, на который приходится 93% всего экспорта. Высокая востребованность угля может сохраниться и в будущем из-за ожидаемого дефицита коксующегося угля в КНР, спровоцированного аварией на одной из шахт. Параллельно с этим аналитики Deutsche Bank прогнозируют рост цен на медь более чем на 50% в ближайшие полгода из-за глобального сокращения запасов.
Несмотря на оптимизм, эксперты указывают на определенные риски. Генеральный директор Asia Frontier Capital в Гонконге Томас Хаггер предупреждает, что экономика может столкнуться с нехваткой электроэнергии в зимний период, а инфляционное давление усилилось — в августе показатель достиг 12,5%. Тем не менее Томас Хаггер полагает, что потенциал для дальнейшего укрепления рынка сохраняется, поскольку многие активы, особенно в банковском и страховом секторах, остаются недооцененными, демонстрируя низкие мультипликаторы соотношения цены к прибыли.
Напомним, что единственная площадка в стране — Монгольская фондовая биржа (Mongolian Stock Exchange), расположенная в Улан-Баторе, — функционирует с января 1991 года. Ее создание было инициировано правительством Монголии в рамках масштабной программы по приватизации государственных активов.
