Российский рынок слияний и поглощений (M&A) в первой половине 2026 года демонстрирует парадоксальную динамику: при снижении общего количества сделок их денежный вес растет за счет масштабных судебных решений. Согласно свежему отчету агентства AK&M, судебные изъятика активов в пользу государства стали главным драйвером рынка, обеспечив более 40% всего объема сделок.
Цифры говорят сами за себя: всего за шесть месяцев было зафиксировано 15 транзакций, инициированных через суд, на внушительную сумму в $10,16 млрд. Это составляет 42,2% от совокупного объема всего рынка M&A. Если сравнивать с результатами первого полугодия 2025 года, когда на долю таких сделок приходилось $3,95 млрд (десять транзакций), то текущий рост выглядит колоссальным — объем национализаций увеличился в 2,5 раза.
Динамика перераспределения собственности в пользу государства сохраняет восходящий тренд. Для сравнения: за весь 2025 год в госсобственность перешло 24 актива на $11,03 млрд, тогда как в 2024-м речь шла лишь о десяти компаниях стоимостью $3,89 млрд.
Главным «локомотивом» этого процесса стал беспрецедентный кейс в агросекторе. Передача государству сельскохозяйственного холдинга «Русагро», принадлежавшего Вадиму Мошковичу, стала крупнейшей в истории наблюдений. Суд оценил этот актив в $7,7 млрд, а в конце мая холдинг фактически перешел под контроль структуры Россельхозбанка — ООО «РСХБ Финанс». Именно эта сделка в одиночку обеспечила значительный скачок показателей национализации в первой половине года.
Не менее заметными стали и другие изъятия. На втором месте по стоимости — зернопроизводственный гигант «Краснодарзернопродукт» с оценкой в $1,05 млрд. Замыкают тройку лидеров рыболовецкие активы Мурманской области: АО «Мурмансельдь 2», ООО «Рыболовецкий колхоз «Заря» и ООО «Компания «Андромеда». Совокупная стоимость этих компаний, по данным Генпрокуратуры, выступившей истцом, составила $606,4 млн.
Сельское хозяйство стало безоговорочным лидером по объему национализации: всего в отрасли было изъято пять активов на общую сумму $9,5 млрд. В других секторах ситуация была более фрагментарной. В строительстве, девелопменте и сфере услуг зафиксировано лишь по два случая изъятия, а в прочих отраслях такие события носили единичный характер.
Стоит отметить, что некоторые из ранее национализированных активов уже успели сменить владельцев на коммерческой основе. Яркий пример — аэропорт Домодедово, который в первом полугодии 2026 года был приобретен структурами Международного аэропорта Шереметьево за $873,2 млн. В списке крупных переходов собственности также фигурируют автодилер «Рольф» и производитель макарон «Макфа».
Если смотреть на рынок M&A в целом, то за январь–июнь 2026 года было проведено 181 сделка на общую сумму $24,07 млрд. Несмотря на то, что количество транзакций сократилось на 8,6% по сравнению с прошлым годом, общая стоимость активов, сменивших владельцев, подскочила на 31,6%. В рублевом эквиваленте рынок также показал рост: с 1,523 трлн до 1,795 трлн рублей.
Интересно, что если отсечь сверхкрупные кейсы, средняя цена сделки выросла на 17,2% (с $6ло67,5 млн до $79,1 млн). Однако аналитики AK&M подчеркивают: на нынешнем рынке рыночная цена — скорее исключение, чем правило. Крупные активы редко продаются по полной стоимости, так как национализированные компании часто уходят с дисконтом, а коммерческие сделки тормозит высокая стоимость заемного капитала. Хотя ситуация с денежно-кредитной политикой постепенно меняется: с начала года Банк России снизил ключевую ставку с 16% до 14%.
Параллельно с внутренними процессами наблюдается и активность российских инвесторов за рубежом. Они всё чаще используют иностранные подразделения, отсоединенные от материнских компаний в России. Объем таких сделок в первом полугодии 2026 года составил $1,2 млрд (пять сделок), что вдвое превышает показатели аналогичного периода прошлого года ($651,3 млн за четыре сделки).
Небольшой рост зафиксирован и в сегменте выхода иностранного капитала из российских активов. За отчетный период было проведено 11 таких сделок на $1,03 млрд (4,3% от общего объема рынка). Основным драйвером здесь стал долгожданный уход «Ситибанка». В феврале 2026 года инвестиционная компания «Ренессанс Капитал» выкупила 100% российской дочерней структуры Citigroup. Несмотря на обязательный дисконт, стоимость этого актива составила внушительные $520,9 млн.
